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內(nèi)容摘要

監(jiān)管政策

央行發(fā)布《2021年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》

國務(wù)院發(fā)布關(guān)于開展營商環(huán)境創(chuàng)新試點工作的意見，推行破產(chǎn)預(yù)重整制度

行業(yè)動態(tài)

商業(yè)銀行不良貸款率連續(xù)四個季度回落

銀保監(jiān)會批復(fù)同意華融發(fā)行金額不超過700億元人民幣的金融債券

長城資產(chǎn)被廣州中院指定擔任粵泰控股等5家關(guān)聯(lián)公司破產(chǎn)清算的債權(quán)人會議主席

多家信托公司再度收到來自監(jiān)管部門的“壓降指令”，要求進一步推進“兩項業(yè)務(wù)”的壓降工作

中國華融引戰(zhàn)一事終于敲定，中信躋身為第二大股東

高盛計劃未來五年至少投入300億美元到亞洲的另類資產(chǎn)

來源：浙商資產(chǎn)研究院

一、監(jiān)管政策

1. 央行發(fā)布《2021年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》。下一步，要繼續(xù)綜合施策，積極穩(wěn)妥應(yīng)對發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策調(diào)整。一是穩(wěn)健的貨幣政策穩(wěn)字當頭，以我為主，增強自主性，根據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟形勢和物價走勢把握好政策力度和節(jié)奏。二是深化人民幣匯率市場化改革，增強人民幣匯率彈性，加強預(yù)期管理，完善跨境融資宏觀審慎管理，引導(dǎo)市場主體堅持“風險中性”理念，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。三是不斷深化金融雙向開放，增強境內(nèi)人民幣資產(chǎn)吸引力。

點評：根據(jù)《2021年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》顯示，將“保持貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長”，“堅持防風險與促發(fā)展并重”。今后一段時間，“統(tǒng)籌做好重大金融風險防范化解工作”仍然是重點工作方向。報告中央行專門提及了“及時防范和化解債券市場風險”，違約債風險化解作為“大不良”的一個重要組成部分，其存量規(guī)模及潛在價值吸引了不少資管公司的關(guān)注，隨著違約債轉(zhuǎn)讓機制的逐步完善，對違約債券風險化解業(yè)務(wù)的嘗試與探索將進一步增加。

二、行業(yè)動態(tài)

1. 商業(yè)銀行不良貸款率連續(xù)四個季度回落。銀保監(jiān)會11月16日公布的2021年三季度銀行業(yè)保險業(yè)主要監(jiān)管指標數(shù)據(jù)顯示，三季度末，商業(yè)銀行不良貸款率1.75%，較上季末下降0.01個百分點。

雖然銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)定，但機構(gòu)間也出現(xiàn)了一定分化。

不良貸款余額方面，截至三季度末，商業(yè)銀行（法人口徑）不良貸款余額2.8萬億元，較上季末增加427億元。其中，國有銀行、城商行、農(nóng)商行不良貸款余額比上季末分別增加139億元、83億元、223億元，股份制銀行減少26億元。

不良貸款率方面，商業(yè)銀行不良貸款率1.75%，較上季末下降0.01個百分點，其中，國有銀行回落0.02個百分點至1.43%，股份制銀行回落0.02個百分點至1.4%，城商行持平于1.82%，農(nóng)商行上升0.01個百分點至3.59%。

點評：從2020年三季度末開始，商業(yè)銀行不良貸款率呈下降趨勢，一方面是受到疫情影響的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營逐步恢復(fù)，另一方面是銀行業(yè)持續(xù)加大不良處置力度。城商行不良到款率環(huán)比持平，農(nóng)商行不良貸款率環(huán)比有所增加，部分中小銀行經(jīng)營風險較高，資產(chǎn)質(zhì)量承壓，建議關(guān)注利潤增速放緩、凈息差收窄、資產(chǎn)質(zhì)量下滑的中小銀行，關(guān)注高風險金融機構(gòu)風險化解機會。